M&A Desk

Transaction briefs · Hong Kong

Transaction Briefs Hong Kong · 2026

港股併購交易實務站，M&A 顧問視角，覆蓋反收購規則 / 強制要約 / 私有化 / Scheme of Arrangement

港股 M&A，
顧問視角。

強制要約、私有化、反收購、Scheme of Arrangement——每單拆開結構同時間線。

Deal Brief · 交易保護

分手費 (Break Fee) + 反向分手費——港股 M&A 慣例金額

2026 年第一季，香港上市公司併購市場出現兩宗備受矚目的交易——一家本地地產集團的私有化建議因股東否決而告吹，買方卻無需支付任何分手費；另一宗跨境收購則因未能取得中國監管批准而終止，賣方須向買方退還 HK$1.2 億的預付款。兩宗案例的差異，凸顯 Break Fee（分手費）與 Reverse Break Fe…

Deal Brief · 競購

競購要約 (Competing Offer)——收購委員會介入時序與規則

2025 年下半年至今，港股市場連續出現三宗涉及競購要約（Competing Offer）的案例，包括對一家本地零售集團的「白武士」介入與一家醫療器械公司的兩輪要約升級。這一系列事件不僅令市場重新關注《公司收購、合併及股份回購守則》（下稱《收購守則》）第 33 條至第 35 條的競購規則，更觸發收購委員會（Tak…

Deal Brief · MAC 條款

重大不利變化 (MAC) 條款——港股 M&A 點寫先唔會俾 buyer walk away

2026 年第一季，港股 M&A 市場出現咗至少三宗涉及重大不利變化（Material Adverse Change, MAC）條款嘅爭議，其中一宗交易最終因 COVID-19 變種病毒觸發嘅供應鏈中斷而終止，買方引用 MAC 條款成功 walk away，但代價係支付 HK$180 萬法律費用。呢一系列事件令市…

Deal Brief · 交易結構

協議安排 (Scheme of Arrangement) vs 收購要約——二擇一決策框架

2026 年第一季，香港資本市場併購活動出現結構性轉向。證監會（SFC）於2025年12月發布《收購及回購守則》修訂諮詢總結，針對協議安排（Scheme of Arrangement）的強制要約豁免門檻（Rule 26.1）及股東批准門檻（Rule 2.10）作出釐清，直接影響交易方對「Scheme vs Off…